很多考生在接触CFA®考试时，几乎会问道CFA®考试难不难？CFA就业情况如何？与硕士、MBA相比哪个好？通过下面7个方面综合回答：

 

（1）完全采用国外**的CFA教材，并且经常更新，每年会根据经济形势更改知识点（如2001年考试的本教材全部是国外98年后出的版本），其体系完全跟国际接轨，紧跟投资业发展步伐，而且考试注重操作和实务，比高等教育更有优势。而国内硕士学位或MBA的教材很多十分陈旧，又不具有******性。

 

（2）规范性。与国内的考试和高等教育不同，CFA®考试绝对没有作弊和漏题现象，任何人都难以搞假，不管你是还是亿万富翁。而国内硕士学位或MBA考试和学习中存在严重的勾对现象，已经不是秘密。

 

（3）与高等教育不同，除了专业的知识教学外，CFA还特别注重培养学生的诚信品质，使今后的游子决策的过程中养成勤勉和一丝不苟的工作作风。CFA具有严格的行业自律，如果犯有欺诈等会被立即取消CFA执照，CFA一般都不会去违纪犯法，这也对金融投资公司具有吸引力。

 

（4）全球CFA就拥有12万名同学，著名投资公司如美林证券、JP摩根、摩根斯坦利都聘用了大量的CFA，他们自然十分了解和认可CFA，拥有CFA就容易与他们沟通合作，而国内硕士学位或MBA却难以得到他们的信任。这样，也是国外许多MBA甚至博士也参加CFA®考试的原因。[例子：FrankFabozzi曾为麻省理工学院Sloan商学院正教授，著名金融学家，债券研究******，著名投资杂志JournalofPortfolioManagement主编，就参加了CFA®考试，并取得CFA证书。

 

（5）CFA的内容以应用为主，注重实际操作，密切联系实际，不花过多精力在理论上，更不需要写毕业论文。CFA®课程所提供的**。******操作性的专业知识，也是被中国金融人士所迫切需要的。而目前的学历教育很多是空对空，理论到理论，缺乏实用性，为用人单位所头痛。

 

（6）******性。举办CFA®考试的机构AIMR本身是一个具有悠久历史和声誉的著名，其创办的投资杂志《FinancialAnalystJournal》被誉为应用金融和投资领域的世界******水平的杂志，具有极高的引用率和影响。全球金融机构甚至已经把CFA资格作为对其雇员入职的基本要求，在招聘过程中会加入CFA优先，笔试很多也是从CFA中抽取的。

 

（7）******性和标准性。会计和精算考试在全世界都有几个比较******的考试，（精算有美国SOA和英国FIA，会计有ACCA、美国CPA等），而全世界投资业只有这一个******的考试，拥有CFA可以在国外一些地区就业。CFA资格广泛授予投资领域内的专业人员，包括基金经理、证券分析师、财务总监、投资顾问、投资银行家、交易员等等。在大陆，CFA的就业面是非常可观的。CFA的雇主主要有：普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券、广发证券等。

 

CFA®考试是在每年的6月或12月（只有一级）的**周六，因此考生在3月或9朋就要开始准备复习，考生还要根据自己的知识掌握情况适当调整。下面是我考试的总结，大家可以参考：
 

1，道德（Ethical and Professional Standards)：这一部分拜托各位把原版的道德手册下载下来好好看看，notes上面太精简了。这一部分主要会考什么呢？就是给你一个案例，里面***在***金融类公司工作，最近做了一些什么事，然后让你分析一下这样做对不对~正常我们做的练习题会让你十分崩溃！有时候觉得句子那么长，量那么大~还有明明我们东方人觉得对的东西就违反了道德手册了呢~有一点安慰大家，正式考试题都比较短~没有太偏的~大部分的复习资料里面的case都太长了~没什么好说的，多看看喽~还有GIPS，也不要忽视哦亲~我当时忽视了，泪~不过考的不太难~

 

2，Quatitative Methods: Basic Concepts：

 

包括资金的时间价值Time value of money；FV，PV的转换，年金的计算。注意这里有计算器的使用~

 

discounted cash flow application：计算NPV，还有好多各种rate of return的计算，比较麻烦琐碎。

 

statistical concepts and market return：一些基本统计定义，如均值，方差，MAD，CV，以及峰态，偏态。

 

probability concepts：方差，协方差，条件概率，排列组合等。

 

common probability distribution：概率和分布基础知识，以及sharp ratio，safety-first等应用。

 

sampling estimation：抽样统计的一些概念。

 

hypothesis testing：假设检验（不难）会有一些，t，F分布等等。包括一个样本的检验和两个样本的。

 

technical analysis：如何看各种股票的图啊~走势啊~等等。

 

3，Economics：三大块，微观经济，宏观经济，货币财政。

 

微观经济就是一些经典的东西啦，什么弹性理论啊，市场行为啊，投入产出啦~

 

宏观经济就是几种市场啦，从完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，到完全垄断等~

 

货币财政就是主要讲美国的结构性失业啊，经济周期啊，货币政策啊，财政政策啊，中央银行啊~

 

4，financial reporting and analysis：财务报表相对比较重要的一块。尤其是国际上的IFRS和美国的GAAP的两种会计准则下的不同的记账形式。（有人说国际的和美国的都和中国的不一样，中国的帐很乱，囧，咱只谈考试嘛）。这一部分实在让我头痛，太特么的琐碎的了啊啊啊啊啊！所以总结的条条框框格外多~亲，这一部分要吞下眼泪挺过去哦亲~

 

这本书的前半部分，主要介绍了三大会计报表（股东那个表就不太重要了）。Income Statement，Balance Sheet，Cash Flow。每一种报表的侧重不太一样，当然我就不详细说了。各个报表的只能啊，侧重点啊之类的。主要构成啊，一些会计细目啊~Cash flow个人觉得内容很多。cash flow的三种构成里面，对于利息，税收，红利的入账，在GAAP和IFRS里面都不相同，所以比较繁琐。另外，直接记账和间接记账两种方式，对于计算cash flow from operating activities是不同的，并且里面的细则特别特别的多，好好看下吧！还有简单资本结构和复合资本结构下的每股收益（EPS）的介绍！

 

中间第35个LOS主要是财务分析的方法，当然就是各种Rate，ratio，大概有几十个ratio,三大报表各自都有自己专属的ratio,分析公司盈利能力，短期偿债能力，长期偿债能力等等。。。

 

后半部分详细对几大会计分类进行了阐述。

 

从库存开始，先进先出，后进先出等等记账方式，IFRS和GAAP的记账方式下，对于库存的记录都是不一样的blablabla~

 

然后长期资产，资本化啦，折旧啦，摊销啦~无形资产你啦~折旧的各种方法这些都是重点~还有无形资产，如goodwill，专利，经营权等怎么记账，在并购或购买等情况下如何记账~

 

税收，税收这块主要因为（中文不知道翻译的对不对，只知道英文了，囧）税收术语和准则以及财务报告术语和准则的不同，造成递延所得税资产和递延所得税负债比较麻烦，什么情况下造成deferred tax liability，什么情况下造成了deferred tax asset，这些有好多。。。也有暂时性的和永久性的，对于这些应该如何记账。

 

长期负债，这里涉及到的债券（bond)的知识后面还会有，主要coupon rate 和实际盈利能力的计算，造成的票面价值发布的，折价发行的，溢价发行的债券的名义利率和实际利率计算。因为两个利率的不同，所以会造成账面价值和实际价值之间的差值，两种情况下的财务报表的记账方式肯定不同。还有就是租赁，有融资性租赁和运营型租赁（operating lease，finance lease)，这两种租赁对于lessee和lessor的记账方式肯定不同，三种财务报表肯定不同，同时GAAP和IFRS情况下的记账方式也有不同。******还有一些譬如养老金计划之类的东东，小块内容。

 

LOS 40 到 43主要是一些收尾的概念性的东西，比如如何从财务报表种发现不对的地方，商业欺诈等等~还有近年来GAAP和IFRS的靠拢等。

 

5，啦啦啦~终于进入第四本书，主要包括corporate finance，portfolio management，and equity investment了~也是重点哦~

 

首先，公司财务主要讲了一些财政计划，比如新项目的实施的资金流，回报率等，项目的选择等等。会涉及到NPV，IRR的计算。

 

然后，是cost of capital，主要讲了公司三种融资方式，发行普通股，优先股，以及债券的情况下的cost，普通股和优先股的计算是重点~这里也简单的引入了资本资产定价模型（CAPM）。后面还有一些floatation cost的计算~

 

接着，是公司的各种杠杆，financial leverage和operating leverage，相对比较简单。

 

然后是公司派发红利dividend和回购等的计算。比如回购价格高于发行价格，等于发行价格，小于发行价格的BVPS的计算。

 

working capital management，主要一些公司流动性资产等的计算。前面都有提过的东西，比如流动比率，速冻比率等，还有各种一些收益率的计算。后面有一点Receivables（应收项目的）和payable（应付项目的）计算。

 

******是试算损益表的计算。（越总结越没有信心了，好多东西只知道英文，不知道中文，欢迎大家矫正）。

 

A manual for investor：股东手册这里介绍了如何维护股东的利益，董事会的分类，职能。各种投票。

 

紧接着比较大块的内容是投资组合（portfolio)，这个会出现在考题morning session和afternoon session的******，相对比较简单，同志们一定要把这个分拿到哦~投资组合这里首先介绍了几种投资人的需求风险承受能力等，然后是现代投资组合理论的一些东西~现代投资组合理论相对比较简单，这里还有资本资产定价模型的正式介绍。一级如何做一个投资组合，过程等，相对还是比较肤浅的内容。想现代投资组合理论，主要就是协方差啊，方差啊的计算。

 

市场结构这里讲了一些金融市场的介绍，各种投资产品的介绍。比如证券，有固定收益类的，equity类，hedge funds等等。各种投资产品~其次是参与金融市场的人，介绍了broker，dealer，securitizers等。后面对于margin这种投资方式有一些计算也比较简单。比较繁琐的是市场的各种order，指令。还有**市场，第二市场的介绍。

 

接下来介绍了市场里的各种指数，就是大家总听到的比如道指，标普，日经等指数都是属于什么指数，是怎么构成和计算的。

 

然后是市场效率分析，是弱式市场，还有半强势的，还是强势的市场。不同的市场可用的分析技术是不同的。还有市场里的各种行文。

 

然后就是euity的介绍啦！普通股，优先股，风投等等等等的介绍很详细，还有很多投资方式。记忆ROE的计算。

 

紧接着是行业分析如何分析，如何进行行业细分。

 

然后普通股优先股的计算什么的，收益率，定价等等，计算多，但不难。gordon model等。这里的计算比较详细。（童鞋们肯定和我一样晕乎了，真的好多东西会有重复出现的）。这里model比较多~童鞋们，稳住~梳理思路是关键！

 

6，fixed income，derivatives and altenative investment。总结到这里，我已经晕乎了~~

 

CFA固定收益很多内容和第39个los是重复的~所以相对还好。这里的计算比较多。首先，折价发行，溢价发行等的bond的价格和收益率前面已经学过一次了。但是这里会有callable和putable的bond的计算。他们的风险谁大谁小。比较重要的是，这里有久期（Duration）的概念的引入，久期的理解。然后就是各种个样的bond,他们的发行，他们的风险。还有bond收益的计算。反反复复的出现的东西，估计这个时候这些东西在脑海中已经很成型了。这里bond的价格，还有spot rate,forwad。