学科占比与学科地位
权益投资科目的考试占比也约为10%,即上下午各出12道题.看似不高的比重却不能否认其"德高望重"的江湖地位.
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因为权益投资这门课程内容类似金融市场及产品的简介,讲述的并非仅仅是股权这一类金融产品,它还涉及了包括它在内的四大类金融产品 "权益投资""固定收益""另类投资""衍生品"之间的比较.既然权益投资有着这么好的人缘儿,能和这么多学科攀亲带故,那么学好这门课有助于帮我们建立起整体的框架感.
正因为是框架就要先建立,因为它除了是其他金融产品学习的基础,还与我们之后将要学习的财务报表分析以及公司治理分析相关联,由此可见它是一门承上启下、提纲挈领的学科,因此大家务必要予以重视.
此外,CFA®一级权益投资知识点非常零散、概念极多且考试主要以定性方式考察,因此在学习时重在理解、把握细节是关键.
虽然权益投资内容覆盖广泛,但通过对考试结果进行分析发现这门学科拿A的概率是很大的,如此看来学好权益投资学科的性价比非常高.
该学科总共有两大Session,每个Session各有三个Reading,总计六个Reading.
Session 对金融市场做了一个整体的介绍.
其中Reading 讲述了整个金融市场的组织以及架构,而第二个Reading则讲述了证券市场或者金融市场指数的构建与衡量,例如我们通过观测沪深300指数就能知道中国股票市场的大体表现.第三个Reading则讲解了金融投资流派中价值分析的理论基础--有效市场假说.
价值分析的创始人同样也是我们CFA®考试的创始人--格雷厄姆(巴菲特的老师)本人在美国投资市场是非常有名的,虽然自身投资业绩并不十分优秀,但是人脉深厚、门徒众多且大部分门徒都在各大金融机构供职,本着肥水不流外人田的原则,这些学生便积极推广其老师所创立的投资理念以及相关考试证书,长此以往,CFA证书想不变成全球最火的金融证书都难.
由此可见,价值分析是CFA®考试产生的根基,虽然理论性很强,但它绝对是一个考试的重点.
第二个Session才开始正式切入有关权益类投资的内容.第四个Reading着重讲解了股权工具的具体种类.第五个Reading则是指导我们从行业以及公司的角度出发,如何选择好的股票,这部分理论方法属于定性分析的方法.而一个Reading 则是运用定量分析的方法,通过估值模型计算股票价值,以此帮助我们挑选出值得投资的股票品种.
由此不难看出,整个权益类投资只在一个Reading才出现了大规模的计算.相对定性考题而言,定量的题目更容易拿分,因此一个Reading的习题练习也是一条快速取分的有效通道.
CFA®一级公司理财
CFA®一级公司理财学科占比
公司理财学科的考试占比不高,只有7%,这门学科学起来不难,考起来也不难,是一个典型的"平头百姓"的角色.
但是这门学科与财务学科以及固定收益科目都有着关联,所以如果考生没有打牢这两门学科的基础,那么学起公司理财来就会不免有些吃力.谁让人家这些科目之间打断了骨头还连着筋呢.
投资VS 融资
在世界上混的好的人可以分为两类,一类是有思想的人,另一类是有钱人.
有思想的人通过融资平台获取了有钱人的资金资助后,便摇身一变成为实业家去实体经济领域进行企业投资运作.而在企业运作的各个环节中,投资和融资是最为重要最受企业家关注的两类事项.
例如,企业家花费1000万用于购买了用于生产的机器设备,这便是企业家的投资活动;如果企业目前持有的现金不足以抵付这1000万的开销,那么企业家就会试图通过发行股票或者债券的方式筹钱,这便是融资活动.
融资和投资构成了我们公司理财学科非常重要的两大话题.
CFA®一级公司理财框架结构
公司理财这门学科分为两大Session,6个Reading.
它一级与二级所学习的内容有很多重叠的部分,只是相较于二级大量的计算,一级的公司理财则是更注重对定性知识的理解.
公司理财的Reading阐述了有关公司治理的相关内容.公司治理,从广义角度理解,是研究企业权力安排的一门科学.从狭义的角度理解,是指所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制.公司治理的目标是保证股东利益化,防止经营者与所有者利益的背离.因为我们做投资一定是站在分析师的角度,而公司治理实则是从管理的角度出发,因此这部分内容大家了解即可.
教材第二个Reading 主要讲述的是与投资相关的内容,第三个Reading讲述的就是与融资相关的知识.这两个Reading也是该学科中最重要的两个Reading.
教材第四个Reading则是介绍了与杠杆相关的话题:无论是投资还是融资的行为都给企业带来杠杆,而杠杆效应又会同时放大公司的收益与亏损,如何正确运用杠杆便是这个READING讨论的主题.企业在成功的生产经营后会产生"Net income","Net income"既可以被企业当做留存收益继续投资,也可以以股利的形式回馈股东.
教材的第五个Reading主要讨论了"分红以及股份回购"这两类回馈股东的手段,以及企业运用这些手段所产生的影响.注意到,如果企业没有保有充裕的流动资金,即使它"腰缠万贯、富可敌国"也会随时面临突然倒闭的风险,因此本科目的头一章便讨论了与企业营运资金管理相关的一些话题.
在两个Reading的学习过程中,我们会使用到诸多财务指标,FSA学科里对财务指标的分析与此有所不同.在FSA中,我们是站在分析师的角度分析财务指标,而公司理财,我们是站在CFO首席财务官的角度运用财务指标,CFO 属于公司的内部人士,而分析师则属于公司的外部人士.正所谓内外有别,大家在具体学习时要注意两者的区别.
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